OHM币是一款运行在以太坊网络上，由OlympusDAO发行的国库储备型加密代币，常被归类为DeFi2.0代表性币种，它不属于传统锚定美元的稳定币，而是依靠协议国库资产做价值托底的自由浮动储备货币。很多币圈新手容易将OHM币和普通算法稳定币混淆，二者核心差异在于，OHM币不追求死死钉住某一法币价格，目标是依靠链上资产储备维持相对购买力，代币的铸造、销毁全部交由智能合约自动执行，没有项目方可以随意增发代币，国库资产的变动记录全部公开可查，这也是OHM币技术框架最核心的特点。
OHM币整套技术机制由债券、质押、协议自有流动性三大模块组合而成，其中债券机制是协议积累国库资产的关键手段。用户可以使用稳定币或者流动性池LP代币参与债券，以低于二级市场的折扣获取OHM币，拿到的代币不会立刻到账，需要经过一段归属期逐步解锁；用户交出的资产会直接存入协议国库，让协议永久持有交易流动性，摆脱传统流动性挖矿需要持续补贴、用户挖提卖就抽走流动性的行业痛点。质押模块则把用户持有的ohm转换为sOHM，依靠合约自动完成复利计息，早期OHM币凭借超高质押年化收益引爆币圈，收益来源主要来自债券销售产生的国库利润，质押参与人数越多，合约会自动调节奖励率，避免无节制的代币通胀。
后期版本中OHM币升级了RBS区间稳定系统，搭配排放管理器、回购工具等智能合约组件，完善代币供给调节逻辑，不再单纯依靠早期博弈论(3,3)模型驱动市场走势。这套新机制会读取时间加权平均价格，当市场价格偏离合理区间，协议自动执行增发卖出或者回购销毁操作，国库中的储备资产构成也更加多元，不再只依赖单一DAI资产，多种加密资产共同作为OHM币价值底层支撑。同时衍生出gOHM治理代币，由OHM币包装转换而来，专门承担链上治理功能，代币持有者可以参与国库资产配置、协议版本升级等提案投票，完成去中心化治理闭环。
OHM币早期更多偏向投机叙事，经过多次协议迭代之后，落地场景逐步拓展到DeFi生态内部。CoolerLoans借贷功能允许用户以ohm相关资产作为抵押品进行永续借贷，采用固定低利率，区别于普通借贷平台的强清算机制，依托国库储备资产降低清算触发条件，为链上用户提供新型信贷工具。OHM币也可以作为DeFi生态的底层储备资产，一部分第三方协议会将ohm纳入国库配置清单，用来丰富自身资产组合；提供ohm相关交易对的流动性，也可以获得协议激励，帮助OHM币在各个DEX交易所拓展交易深度，提升代币的流转效率。
回顾OHM币的发展历程，它给整个币圈留下不少可借鉴的技术经验，协议自有流动性POL概念被后续大量DeFi项目借鉴重新启发行业思考代币流动性的搭建思路。但OHM币同样暴露储备型代币模型的现实矛盾，早期超高APY依靠代币增发实现，一旦市场信心转弱，大规模解锁抛售会带来巨大的价格压力，即便有国库资产作为价值底线，二级市场价格依旧会出现大幅度波动。理解OHM币不能只看质押收益和债券折扣，需要同时看懂国库资产质量、合约参数调整、市场资金流向，才能完整看懂这套储备货币模型的优势与局限。
