SAI币是一款以太坊链上早期去中心化加密抵押型稳定币，全称单担保Dai，也是如今主流稳定币DAI的初代版本，依靠智能合约自动运行，目标价值锚定1美元，它的出现为整个DeFi稳定币赛道打下了早期实践基础。很多新手常常把SAI和现在流通的DAI混为一谈，实际上二者属于迭代升级的前后两代产品，SAI系统早已停止新增铸造，现存流通的SAI更多属于历史遗留资产，不再作为生态内主要流通稳定币使用。了解SAI的底层逻辑，也能够帮助交易者看懂加密抵押稳定币完整的运行原理，看懂去中心化稳定币和法币储备型稳定币之间本质上的区别。
SAI采用超额抵押模式，唯一支持质押的资产只有以太坊ETH，用户将ETH锁定进担保债仓智能合约当中，就能借出对应数量的SAI，整个借贷流程完全在链上自动执行，没有中心化机构审批放款。为了防范ETH价格暴跌带来的风险，系统设置了强制清算线，当抵押资产价值跌破抵押阈值，合约就会自动拍卖用户质押的ETH，回收SAI并关闭债仓。同时依靠套利机制调节SAI市场价格，当币价高于1美元，用户有动力抵押资产铸造SAI卖出，增加市场供给压低价格；币价低于1美元，市场资金就会买回SAI结清债仓，减少流通量抬升价格，依靠市场博弈维持币价稳定。
SAI早期实际应用场景集中在以太坊原生去中心化金融生态当中，在多担保DAI上线之前，它是少数可以免许可使用的去中心化稳定资产。当时用户主要拿SAI进行DeFi流动性挖矿、去中心化交易所交易兑换、借贷平台抵押还款，以及对冲其他加密货币现货的行情波动风险。因为SAI不需要依靠第三方公司托管美元储备，链上资产透明可查，所以也被很多追求去中心化理念的用户当作避险资产。生态升级，大部分去中心化应用陆续切换至新版DAI，SAI的使用场景快速收缩，现在能够支持SAI交互的DeFi项目已经非常稀少。
从代币生态发展历程来讲，SAI退出主流舞台的核心原因，来源于单一抵押资产带来的系统性风险，整个稳定币的安全完全绑定以太坊行情，一旦ETH出现极端暴跌行情，系统清算压力会急剧上升，稳定锚定难度加大。之后项目方开启升级，推出支持多种抵押物的多担保DAI，新系统上线后就不再开放SAI的新建债仓，旧SAI用户可以选择迁移兑换成新版DAI。时至今日SAI依旧可以在部分交易所交易，链上余额也能够正常转账，但是项目本身已经不再迭代更新，没有新增生态赋能，更多只是具备历史纪念属性的旧代币。投资者参与SAI交易，需要认清它并非当下DeFi生态主流标的，流动性偏弱，行情波动风险相对更高。
