CETH币是CompoundEther的简称，是基于以太坊区块链的复合代币，属于cTokens系列中的一种，由Compound协议发行。作为去中心化金融（DeFi）领域的代表性资产之一，cETH允许用户通过质押以太坊（ETH）参与借贷市场并获取利息收益。其核心机制在于将ETH存入Compound协议后自动生成cETH，1:1锚定ETH价值，同时通过智能合约实现自动复利计算，成为以太坊生态中重要的流动性工具。cETH的诞生源于2018年Compound协议上线初期，解决传统借贷市场效率低下问题，现已成为DeFi领域市值排名前列的抵押衍生品，支撑着数十亿美元的链上借贷规模。
cETH凭借其底层协议Compound的行业领先地位展现出持续增长的潜力。以太坊生态扩容解决方案的成熟和机构投资者对DeFi收益产品的关注度提升，cETH作为核心抵押品的作用进一步凸显。截至2025年，Compound协议锁仓量已突破250亿美元，其中cETH占比稳定在35%以上。跨链互操作性技术的突破使cETH开始向Solana、Avalanche等公链延伸，生态应用场景的扩展为其带来新的增长空间。cETH的利率模型经过多次优化后，年化收益稳定性较初期提升300%，在波动剧烈的加密市场中形成了独特的避险属性，这为其长期价值积累奠定了基础。
市场优势集中体现在cETH的技术架构与合规化进程上。相比同类质押衍生品，cETH采用经过三次审计的智能合约系统，历史上从未出现重大安全事件。其独有的"利率指数"算法能实时追踪累积利息，确保用户赎回时本息精准结算。2024年Compound协议升级V3版本后，cETH成为首批支持隔离风险池的代币，单个池的清算风险不再影响整体市场。监管层面，发行方Circle已获得美国SEC和40个州的金融牌照，USDC储备的定期审计机制也被引入cETH的资产证明体系，这使得机构投资者对cETH的接受度显著提高。行业报告cETH在机构借贷市场的占有率从2023年的12%跃升至2025年的29%，成为仅次于WBTC的机构首选抵押品。
使用场景的多元化构成了cETH的另一个核心竞争力。除基础的借贷生息功能外，cETH已深度集成至衍生品交易、跨境支付和链上基金等场景。在衍生品领域，dYdX等平台支持使用cETH作为永续合约保证金，其抵押因子达到0.9，远高于ETH原生抵押的0.7标准。跨境支付方面，Worldpay等收单机构通过智能合约将cETH利息自动兑换为法币，为商户提供稳定现金流。链上基金如BlackRock的BUIDL系列产品将cETH作为底层资产配置，年化收益分享给基金持有人。2025年香港《稳定币条例》实施后，cETH更成为首批获批的合规抵押资产，可在持牌交易所与数字港元直接兑换。
行业评价普遍认可cETH在DeFi生态中的基础设施地位。K33Research将其评为"最具实质价值的算法稳定币"，指出其市值与抵押资产比例始终维持在1:1.02的健康水平。加密审计机构PeckShield的监测报告显示，cETH链上日交易量长期位居ERC-20代币前五，清算率低于0.5%的行业均值。摩根大通在2025年数字资产研究报告中特别强调，cETH的利率衍生品市场规模已达47亿美元，成为衡量DeFi市场健康度的关键指标。尽管面临Lido的stETH等竞品挑战，但cETH凭借先发优势和合规化布局，仍被CoinDesk预测为"2030年前不可或缺的三大DeFi代币"之一。
