Quipuswap是搭建在Tezos公链上的开源去中心化AMM交易协议，由MadFish团队开发，作为Tezos生态核心的DEX基础设施，它摆脱传统订单簿模式，依靠流动性池完成链上代币交换，支持Tezos生态内FA1.2与FA2标准的各类代币，普通用户无需中心化中介，通过兼容Tezos的钱包即可直接完成代币兑换、流动性供给等操作。和很多单模型AMM不同，QuipuSwap同时部署普通常数乘积AMM与类Curve稳定交换模块，兼顾普通代币交易与稳定币大额兑换场景，智能合约经过第三方安全审计，整套协议代码对外公开，方便开发者查阅与二次调用。
QuipuSwap基础交易池沿用常数乘积xy=k的AMM模型，每笔swap交易收取0.3%手续费，手续费直接计入流动性池，按份额分配给流动性提供者，协议采用工厂合约架构，任何人都可以注入初始流动性，创建全新的代币交易对，无需项目方审核上币流程。稳定交换模块采用专门的不变量算法，针对锚定同类价值的资产优化，大幅降低稳定币、包装资产大额兑换时的滑点，适合大资金做稳定币置换与链上套利；同时协议支持多跳兑换，系统自动规划最优交易路径，跨多个池子完成代币转换，提升用户实际兑换收益。整套合约运行在Tezos的权益证明网络之上，继承公链低gas、确认速度快的特性，降低频繁swap与添加流动性的链上成本。
QuipuSwap主要覆盖三类用户群体。普通交易者可以直接进行XTZ和生态内各类alt代币、稳定币的即时兑换，稳定池则适合用户处理不同发行版本的稳定币之间转换，规避大额交易带来的滑点损耗；流动性提供者存入等值双向代币获取LP凭证，既可以持续分得交易手续费，还能获取Tezos烘焙奖励，把LP代币质押到农场板块，还能拿到平台原生QUIPU代币激励。对于Tezos生态新项目，项目方可以直接在QuipuSwap生成交易池，快速为自家代币搭建链上流通渠道，不用自行开发DEX合约，降低新项目冷启动的流动性搭建门槛。
QUIPU作为QuipuSwap原生治理代币，承担协议治理与生态激励双重作用，代币持有者可参与链上提案投票，对合约参数调整、激励分配、新功能上线等事项进行表决，引导协议迭代方向。项目设计有回购销毁机制，会将部分烘焙奖励兑换为QUIPU进行销毁，以此对冲农场挖矿带来的代币释放压力，激励释放节奏会跟随协议总锁仓量动态调整，避免早期代币通胀过高。代币的主要获取渠道来自流动性挖矿，用户提供流动性之后质押LP凭证，按池内权重获得挖矿产出，代币本身同样可以在QuipuSwap内部交易流转。
作为Tezos生态老牌DeFi基础设施，QuipuSwap的发展也受制于公链整体生态规模，协议总锁仓量、交易活跃度跟随Tezos链上用户流量波动。它的优势在于完整的双AMM架构，把普通代币交易和低滑点稳定交换整合到同一套产品，兼顾散户小额swap和专业用户大额稳定币交易需求，开源合约也给Tezos生态其他DeFi组件提供可复用的底层模块。对于币圈参与者，理解QuipuSwap的技术逻辑，也能帮助看懂小众公链DEX的设计思路，看清AMM流动性供给的收益来源，同时也需要认清流动性池普遍存在的无常损失风险，理性参与链上流动性挖矿。
