以太坊有史以来的历史最高点位定格在4878.26美元，这一价格出现在2021年11月10日全球加密交易所的联动行情当中，也是迄今为止所有牛市周期里以太坊无法突破的天花板，换算成当年离岸人民币价格，峰值一度突破31000元关口，在整个币圈行情记录里具备极强的参考意义。很多交易者会把盘中短暂插针的4946美元当作最高价，但这类价位只出现在极少数小型交易所的瞬时插针行情，没有主流行情软件予以收录，无法算作公认的历史最高价，也是多年来币圈新人最容易混淆的知识点。2021年这轮牛市和2017年单纯依靠ICO炒作拉动上涨完全不同，本轮上涨全程拥有真实的链上需求支撑，并非单纯的资金炒作，这也是以太坊能够走出数十倍涨幅的核心底层逻辑。
2020年下半年开启的DeFi之夏，是以太坊启动超级牛市的起点，整个去中心化金融赛道几乎全部搭建在以太坊主网之上，借贷、去中心化交易所、流动性挖矿开始大规模普及，海量资金需要兑换以太坊参与链上挖矿，大量ETH被永久锁仓在各类智能合约当中，流通盘持续缩减。同年落地的伦敦升级EIP-1559机制彻底改变了以太坊的代币经济模型，以往每年增发数千万枚ETH的通胀模式被打破，链上产生的手续费会直接销毁，在网络拥堵的时段，以太坊会进入通缩状态，从无限增发的资产转变为具备稀缺属性的数字资产，这一点被华尔街多家金融机构写入研报，也是机构资金开始大批量布局以太坊的转折点，在比特币涨幅放缓之后，大量增量资金开始分流布局以太坊。
进入2021年下半年，NFT赛道全面爆发进一步透支了以太坊的短期供给，OpenSea占据了全球九成以上的NFT交易量，品牌方、名人、散户全部涌入以太坊铸造和交易数字藏品，链上Gas费用长期维持在极高水平，每日销毁的ETH数量持续走高。与此同时信标链质押计划稳步推进，数百万枚以太坊被锁定在质押合约当中永久退出二级市场流通，市场上可交易的现货数量越来越少，现货筹码高度稀缺，导致只要少量资金进场就能够快速拉动行情。从2020年3月疫情暴跌的102美元低点算起，以太坊在不到20个月时间里涨幅接近48倍，涨幅幅度远远甩开比特币，成为整轮牛市当中弹性最强的主流币种，也奠定了其加密世界第二大资产的地位。
在创出历史最高点之后，以太坊并没有立刻转入下跌，而是在4000美元上方震荡接近一个月时间，这段时间也是整个加密市场情绪最为狂热的阶段，大量散户在高点进场接盘，机构则借助高位震荡分批出货。随着美联储货币政策收紧，全球流动性开始收缩，加密市场整体迎来拐点，以太坊从高点一路回落至2022年熊市低点880美元附近。在此之后以太坊完成了从工作量证明向权益证明的合并升级，能耗下降百分之九十九，质押年化收益稳定在4%到5%之间，不断吸引长线资金囤积现货。后续现货以太坊ETF获批带来了海量华尔街资金，虽然多次逼近4800美元关口，但始终未能有效突破2021年创下的历史高点，这也成为后续每一轮牛市当中市场最为关注的压力位置。对于币圈交易者而言，以太坊的历史高点不只是一个价格数字，更是一轮牛市情绪、生态热度、市场流动性的分水岭，每一轮周期的行情推演，都会以这一历史高点作为重要的参照标准。
