全球受到美国CFTC官方监管、具备华尔街正规金融资质的比特币标准化期货，最早由CBOE在2017年12月11日正式挂牌交易，一周之后的2017年12月18日，CME芝商所推出影响力更广、存续至今的比特币现金交割期货合约；而加密行业原生的非监管比特币期货雏形，则最早在2013年6月于796交易平台诞生，后续BitMEX在2015年完善了加密圈币本位期货交易体系，成为中心化交易所合约赛道的早期标杆。
想要理清比特币期货诞生的完整时间线，需要区分民间加密原生期货和美国合规持牌交易所期货两个维度。2013年比特币市场散户投机需求暴涨，现货市场缺少做空对冲工具，单日价格动辄出现百分之三四十的剧烈波动，796交易所顺势上线了行业第一套对标全球比特币现货指数的标准化短期期货合约，不过这类产品全程游离在主流金融监管框架之外，仅在加密小众圈层流通，并没有获得传统金融市场的认可。2014到2016年之间，Coinsetter、CryptoFacilities以及BitMEX陆续迭代加密衍生品，BitMEX更是在2016年推出永续掉期合约，解决了传统期货到期交割的限制，彻底改变了后续币圈合约产品的发展方向，但这些平台依旧不属于受美国官方监管的正规期货机构，无法向华尔街机构投资者开放准入通道。
2017年比特币迎来史诗级牛市，现货价格从年初不到1000美元一路冲刺逼近20000美元，机构资金入场对冲、合规化交易的诉求彻底爆发，美国商品期货交易委员会在当年12月1日完成合规审核，允许CBOE与CME通过自我认证模式上线比特币期货。CBOE抓住时间窗口，在美东时间2017年12月10日晚间开启XBT代码比特币期货交易，一手合约对应1枚比特币，最小波动价位10美元，上市首日因为资金疯狂涌入多次触发市场熔断，交易所官网甚至一度因为访问量过载瘫痪，它也是全球第一款真正走进主流资本市场视线的合规比特币期货，定价锚定Gemini交易所现货报价，采用现金结算模式，不用交易者实际交割比特币资产。
作为后发者的CME比特币期货虽然上线更晚，却凭借更严谨的规则设计迅速抢占市场主导地位。这款BTC代码期货在北京时间2017年12月18日清晨正式启动交易，依托提前搭建完成的BRR比特币参考利率定价体系，整合Bitstamp、Kraken、itBit等多家头部现货交易所的实时行情加权计算结算价，规避单一交易所报价失真问题。CME单张合约对应5枚比特币，单笔最小波动盈亏25美元，设置20%幅度的单日价格熔断机制，同时设置1000手的单人持仓上限抑制恶意控盘，上市首日1月到期近月合约开盘直接冲高至20650美元，高出同期现货价格6%左右。对比之下，CBOE的XBT合约因为流动性薄弱、风控设计相对简单，市场份额持续萎缩，最终在2019年停止新增合约，现存合约到期后彻底退市，而CME比特币期货一直持续运营，还衍生出周度短期合约、欧元计价比特币期货等细分产品，至今仍是机构资金进行比特币对冲交易最核心的合规阵地。
这两批2017年底合规期货的集中上线，也深刻改写了比特币的行情周期，比特币历史最高点19511美元恰好出现在CME期货正式上市前一天，大量早期获利资金借助合规期货开启集中止盈做空，直接助推2018年加密大熊市到来。同时合规期货的落地也打通了后续比特币期货ETF申报的基础路径，全球资管公司纷纷依托CME合规合约提交现货替代型ETF方案，让比特币从纯散户炒作资产，慢慢具备了大类资产配置的属性，而早期2013年诞生的民间期货，则更多是为后续币圈各大交易所永续合约普及完成了市场教育。
