以太坊每年的新增发行量并非固定数值，而是由其底层共识机制与网络升级路径动态决定的。这一机制的核心目标在于平衡网络安全激励与货币稀缺性，其设计逻辑经历了从工作量证明（PoW）到权益证明（PoS）的根本性转变，深刻影响着增发的实际规模与未来走向。
在早期PoW阶段，以太坊采用线性发行模型保障矿工收益与网络安全。新产生的以太币主要通过区块奖励释放给矿工，年增发量曾维持在一个相对固定的比例。这种设计确保了网络启动初期的稳定运行和参与激励，但本质上仍属于持续通胀模型。此阶段每年的新增供应量虽绝对值稳定，但流通总量基数扩大，其通胀率实际呈缓慢下降趋势。
2022年完成的合并升级是以太坊增发机制的分水岭。通过全面转向PoS共识，以太坊彻底摒弃了能源密集型的挖矿模式。新机制下，区块奖励不再发放给矿工，取而代之的是面向质押验证者的利息激励。这一变革直接导致新增ETH发行量的大幅缩减。验证者通过质押存量ETH参与网络维护并获得收益，其回报率与质押总量、网络活跃度挂钩，这使得年增发量转变为由质押经济模型动态调节的变量，而非过去的刚性输出。
当前PoS机制下的增发具备显著的低通胀特性。验证者奖励的ETH来源于系统增发，但其年化增发率被严格控制在较低水平。以太坊引入了EIP-1559费用销毁机制作为对冲：每笔交易的基础费用将被永久销毁。当网络交易繁忙时，销毁的ETH数量可能超过同期增发的ETH，从而实现通缩效应。这种增发-销毁的双向机制使实际流通量取决于市场活动强度，理论上的无限供应上限被动态平衡所约束。
以太坊的增发逻辑服务于其生态可持续性。有限的增发保障了质押者的合理收益，维护了去中心化网络的安全基础；而通缩潜力则增强了ETH的稀缺属性。这种设计既避免了早期PoW模式下的持续通胀压力，也通过销毁机制将货币政策部分交由市场需求决定，体现了协议层对价值存储与生态激励的平衡艺术。未来增发量的波动将更紧密地反映网络实际效用，而非单纯的协议规则输出。
