比特币这轮牛市大约在两年前拉开序幕，当时全球宏观经济环境出现显著转向，货币政策宽松周期逐步启动，为加密市场注入了强劲动力。这一时期恰逢市场情绪从低迷转向乐观，投资者开始重新评估数字资产的长期价值潜力。宽松的流动性和不断改善的投资氛围共同构成了牛市启动的温床，大量资金开始重新流入加密货币领域，尤其是比特币作为核心资产重新获得了机构和个人投资者的青睐。
推动本轮牛市持续的核心因素在于机构资金的规模性入场，传统金融机构对加密货币的配置比例显著提升，并借助新兴金融产品降低了投资门槛。市场参与者的结构变化进一步推高了整体估值水平，使得比特币在网络效应和稀缺性叙事的推动下进入上升通道。各类监管政策的明朗化也为市场提供了更稳定的发展预期，减少了不确定性带来的波动。
比特币市场呈现出较为明显的四年一轮回特征，其价格波动往往与关键技术事件和全球金融周期紧密相连。历史上多次牛市均显示出与宏观政策变化的同步性，而本轮周期在持续时间与规模上展现出不同于以往的新特征。市场从过去的零售投机主导逐渐转向机构化、专业化的投资模式，这种转变深化了市场的成熟度。
当前市场情绪呈现两极分化态势，一方面长期持有者普遍看好比特币的保值属性，另一方面市场波动性仍维持在较高水平。技术创新的持续迭代，例如区块链底层协议的优化与扩展方案的落地，为比特币的长期应用场景拓展奠定了基础。尽管短期内可能面临调整压力，但基本面支撑依然稳固。
