近期加密货币市场出现显著下跌，其核心原因在于全球宏观经济政策，特别是美联储货币政策预期的剧烈转向。市场普遍认为，加密货币作为一种典型的高风险偏好资产，其价格走势与全球流动性环境紧密相连。当市场预期主要央行将采取紧缩政策，例如加息或缩减资产负债表时，追求安全收益的资金便会从加密货币等波动性资产中流出，转向美国国债等更为稳健的资产，这种资本流动的直接结果便是加密货币价格的承压下挫。
此次暴跌的直接导火索被广泛认为是美国下一任美联储主席的人事提名。市场担忧新任提名人选可能持有比现任主席更为鹰派的货币政策立场，即更倾向于通过加息等手段来对抗通胀，并可能推动缩减美联储的资产负债表。这种预期引发了投资者对金融体系流动性即将收紧的恐慌，导致包括加密货币在内的全球风险资产遭到同步抛售。对货币政策转向的担忧，削弱了加密货币作为对冲货币贬值工具的吸引力，反而使其被更多地视为一种投机性过剩的资产。
市场内部的结构性因素放大了此次下跌的幅度与破坏力。加密货币市场普遍存在高杠杆交易，当价格开始下跌时，会触发大量杠杆交易者的强制平仓，这些连锁的清算卖单在短时间内集中涌现，形成巨大的抛售压力，从而加剧了价格的下跌势头。市场流动性在恐慌时期趋于紧张，做市商提供流动性的意愿下降，使得大额订单更容易引起价格的剧烈波动。这种因杠杆清算和流动性萎缩形成的恶性循环，是加密货币市场暴跌过程中常见的加速器。
监管政策动态与官方态度的不确定性持续对市场构成压力。美国财政官员在公开场合暗示政府不会动用资源救助加密货币市场，这明确了官方在市场下行时不会介入托底的立场，浇灭了部分投资者对政策底的幻想，进一步打击了市场信心。这种表态增加了市场未来发展的不确定性，使得部分谨慎的机构投资者和大型资金选择离场或减少敞口，资金的持续流出自然对价格形成压制。
更深层次看，此次抛售也反映了市场信心与叙事逻辑的动摇。与以往因恐慌情绪或单一黑天鹅事件引发的暴跌不同，本轮下跌被部分分析人士归结为市场缺乏新的买家、上涨动力与整体信心。加密货币未能对近期地缘政治紧张等传统避险因素做出积极反应，也未能从贵金属市场的波动中吸引资金流入，显示出其与更广泛资产类别的关联性正在发生变化，叙事逻辑面临挑战。当支撑市场上涨的信念开始松动，而外部资本又被其他热门领域（如人工智能相关股票）所吸引时，价格的调整便难以避免。
