大零币价格长期处于低位，核心原因是监管持续压制、近期核心代码漏洞引发市场信任崩塌、代币经济存在先天短板，叠加算力集中控盘、隐私实际使用率偏低以及赛道竞争挤压多重负面因素共同作用，即便拥有零知识证明技术优势，估值也难以持续抬升。大零币依托zk-SNARKs实现可选隐私交易，原本是隐私赛道的标杆资产，但全球各国针对隐私类加密资产的管控政策不断收紧，直接限制了资金入场渠道，欧盟即将落地的监管规则会约束合规交易所托管与挂牌权限，印度、迪拜等地已经直接限制持牌机构上线该资产，虽然可选透明交易模式让它没有像门罗币一样被大面积下架，但机构资金出于合规风控考量，始终不敢大规模配置，主流资金的观望态度直接压缩了价格上行空间，整体流动性对比比特币、以太坊差距明显，资金承接力薄弱，行情稍有抛压就会出现明显回撤。
Orchard隐私池被曝出的高危漏洞是近期压制价格的关键导火索，安全研究员发现协议电路存在约束缺失问题，理论状态下攻击者能够在隐私池内无限伪造代币，尽管开发团队紧急通过软硬分叉完成漏洞修复，主网也没有出现实际盗币行为，但漏洞自隐私池上线后潜伏多年，团队无法出具可验证凭证证明过往周期内从未被恶意利用，市场对于代币总供应量真实性的质疑彻底爆发，不少前期布局的机构投资者选择减持离场，短期价格出现大幅跳水，投资者信心修复需要漫长的技术验证周期，在此期间市场做多情绪持续低迷。除此之外项目开发环节存在中心化问题，核心迭代进度由基金会与开发公司主导，社区话语权较弱，对比去中心化程度更高的币种，市场对于项目长期发展的确定性预期不足，进一步拉低了资产估值溢价。
代币经济与算力结构的先天缺陷持续拖累大零币价格表现，虽然总量设定2100万枚和比特币保持一致，减半机制也同步收缩区块奖励，但项目创世阶段开发团队预留了开发分成，早期代币分配并不均衡，持币前十大地址掌握着近两成流通筹码，巨鲸集中持仓随时存在大额抛售风险。挖矿采用Equihash算法，全网算力长期被头部矿池把控，算力垄断让巨鲸能够通过调控区块产出节奏、集中买卖筹码操纵行情，历史行情里多次出现拉盘吸引散户接盘后集中砸盘收割的走势，匿名交易特性又让资金流向无法追踪，散户很难规避控盘风险，普通投资者参与意愿持续降低。同时隐私功能实际落地效果不及预期，全网仅有三成左右代币转入屏蔽地址，大部分用户依旧选择透明地址转账，核心隐私叙事缺少实际链上数据支撑，让资产失去了核心价值支撑点。
隐私赛道的同质化竞争也不断分流大零币的市场关注度，当下零知识证明技术已经全面普及，公链、DeFi项目纷纷集成轻量化隐私模块，单纯依靠隐私交易已经无法形成独家壁垒，门罗币凭借强制匿名的纯粹隐私叙事牢牢抓住加密原教旨用户，还有多款轻量化隐私币种凭借更低的使用门槛抢占小众流量，大零币夹在合规妥协与纯粹隐私之间，定位显得十分尴尬。再加上大零币行情走势高度绑定比特币周期，自身独立行情驱动力极弱，比特币回调阶段，它的跌幅往往大于主流加密资产，比特币拉升阶段，涨幅又跑输主流币种，缺少独立叙事资金加持，很难摆脱跟随行情震荡的局面。想要扭转低价现状，项目不仅需要完成隐私池资产可验证迁移重建市场信任，还需要落地隐私DeFi应用提升链上活跃度，同时推动权益证明转型优化算力结构，多重利好落地才有可能逐步修复估值。
