交易所里的合约，属于加密货币衍生品交易，交易者不直接买卖数字货币本身，而是交易一份约定标的币种价格差额的标准化协议，依靠预判行情涨跌赚取差价，同时支持杠杆与双向交易，也是币圈和现货交易差异最大的交易品类。很多新手刚进入交易所，很容易混淆现货与合约，现货买入后能够真实持有币种，而合约仅仅持有仓位头寸，不具备数字资产所有权，开仓只需要缴纳一部分资金作为保证金，就能撬动价值更大的交易仓位，这也是合约最核心的特征。简单举例，如果使用10倍杠杆，只需要拿出仓位总额十分之一的资金充当保证金即可开仓，杠杆在放大潜在收益的同时，也同步放大亏损幅度，一旦行情反向快速波动，保证金不足就会触发强制平仓，也就是市场常说的爆仓。
币圈交易所合约主要分为两大类，分别是交割合约和永续合约，当前市场交易量最高的为永续合约。交割合约存在固定到期时间，分为当周、次周、季度合约，到达交割日期后系统会按照结算价格统一完成结算，交易者无法继续持有仓位，临近交割时段市场基差波动会明显加剧，更多被专业交易者用来做对冲、周期套利。永续合约没有到期时间，只要保证金充足就能够长期持有仓位，为了缩小合约价格与现货价格的差距，设置了资金费率机制，通常每8小时结算一次，当合约价格高于现货指数价格时，多头交易者需要向空头支付费用，反之则由空头向多头支付，长期持仓合约的投资者，必须把资金费率纳入交易成本进行考量。
双向交易机制是合约区别于现货的重要优势，交易者可以自由选择做多与做空。做多代表预判币种价格上涨，低价开仓、高价平仓实现盈利；做空代表预判币种价格下跌，高位开仓，等行情回落之后低价平仓获利。现货市场在不加杠杆的前提下，只有行情上涨才能赚钱，熊市阶段很难获得交易机会，而合约市场无论牛市还是熊市，只要方向判断准确，都具备盈利可能性。但这里需要明确，双向交易只是工具，并不会提升判断行情的准确率，大量普通交易者因为能够随时做空做多频繁交易，进一步增加了亏损概率，短线频繁操作也是合约新手常见的亏损诱因。
保证金模式、标记价格与强平风控，是合约稳定运行的底层规则，也是新手最容易忽视的知识点。交易所提供全仓保证金和逐仓保证金两种模式，全仓模式下账户全部资金共同承担仓位亏损，逐仓模式只使用仓位对应的保证金，能够隔离不同订单的风险。为了规避短期插针行情恶意触发爆仓，绝大多数主流交易所采用标记价格计算未实现盈亏，而非盘面最新成交价。当持仓亏损消耗保证金，维持保证金率触及交易所阈值，系统会自动挂单平仓，极端行情下还可能出现无法及时成交、产生穿仓的情况，不同交易所针对穿仓风险分别采用自动减仓或者分摊机制，参与合约交易前，需要提前读懂平台对应的风控规则。
合约本身只是中性的金融交易工具，既可以用来短线博取行情波动收益，也能够帮助持币大户对冲现货持仓的下跌风险，并非网传单纯的投机产品。但不可否认，合约与生俱来的高杠杆属性具备极高风险，在加密市场全天候无休、波动剧烈的环境下，高杠杆仓位很难承受小幅反向波动。对于刚接触加密市场的新手，行业普遍建议先熟悉现货交易逻辑，充分弄懂杠杆、资金费率、强平价格计算方式之后，再小额尝试合约，同时养成设置止损、控制杠杆倍数、合理规划仓位的习惯，不要抱有依靠合约短期快速暴富的心态。
