其风险不仅来源于所投资的标的资产本身，更在于其运作模式、法律结构以及新兴金融市场固有的不确定性。投资者必须清醒地认识到，代币化证券并非简单的链上股票，它可能因为结构与设计的不同，使得投资者实际持有的法律权利和保障与传统证券相去甚远。这种新型资产形式在带来全天候交易和可及性便利的也让投资者暴露于一系列复杂的风险之下。
代币化证券架构的复杂性与不透明性是首要风险。投资者购买的代币，在法律上可能并不直接等同于对基础资产的所有权。一些产品通过特殊目的载体（SPV）进行封装，这虽然有助于隔离部分风险，但投资者持有的实质上是该SPV的权益份额或权益证明，而非股票本身。有些设计甚至不提供对基础资产的1:1直接映射，而是通过衍生品合约为投资者提供价格敞口，这更接近于金融衍生工具的范畴，与证券在本质上存在差异。投资者若不清楚其具体结构，极易产生理解偏差，误以为持有的是完整的股票资产。
投资者权利的严重缺失构成了一项核心风险。将资产代币化本身并不会自动赋予代币持有者与股东同等的法律权利。在许多现有代币化股票产品中，投资者不仅无法获得传统股票所附带的投票权、参与股东大会等权利，甚至连获取股息的路径也可能存在障碍或依赖发行方的二次分配。这种权益的阉割意味着投资者尽管承担了股价波动的风险，却无法享有作为资产所有者的完整权益。证券的本质特征和相应的投资者保护要求并不会因其呈现形式是链上代币而改变，但目前市场许多产品在这一方面存在明显不足。
交易对手风险与托管风险是代币化证券特有的突出隐患。投资者在买卖这类资产时，其交易对手除了其他投资者，更关键的是代币的发行方本身。当投资者购买代币化股票时，其权益高度依赖于发行方的信用与运营能力。如果发行方在资产托管、法律合规或技术运维上出现问题，投资者的利益将直接受损。尽管有专业托管机构参与，但由第三方发行代币引入的摩擦与潜在信赖关系，比传统集中式托管模式更为复杂，形成了一种新的、需要仔细评估的系统性风险节点。
监管环境的不确定性与市场基础设施的薄弱放大了投资的不确定性。不同国家和地区对代币化资产的法律定义和监管要求差异巨大，甚至尚未形成明确框架，这给产品的合规状况和未来走向蒙上阴影。全球主要证券监管机构已经发出警告，指出代币化可能因结构与加密资产市场的关联性而引入新的脆弱性，并带来潜溢出风险。与成熟股票市场相比，代币化证券的二级市场流动性往往不足，这可能导致投资者在需要交易时面临较大的买卖价差或滑点，交易深度和价格稳定性远不及传统市场。
